Tipologie di rating

L'offerta commerciale di Standard Ethics si basa sul modello Applicant-Pay, offerta di rating alle entità che richiedono lo Standard Ethics Rating (SER) per loro stesse.

In base al Regolamento (UE) 2024/3005, lo Standard Ethics Rating rientra nella categoria delle "ESG opinion" perché non è uno scoring automatizzato gestito da intelligenza artificiale o basato su questionari redatti dal cliente, ma è il frutto di valutazioni e analisi condotte da analisti.

Il mercato ESG offre oggi molti strumenti di scoring automatizzato: rapidi, standardizzati, che offrono dei punteggi a costi molto accessibili. Lo Standard Ethics Rating è un prodotto radicalmente diverso. Ogni valutazione richiede settimane di lavoro analitico, coinvolge varie persone dello staff in circa quaranta giornate uomo. Il risultato è una valutazione approfondita del posizionamento ESG dell'entità, completa di raccomandazioni strategiche, aree di miglioramento e gap analysis rispetto alle indicazioni internazionali. Per le imprese che vogliono capire davvero dove si trovano — e dove possono arrivare — è uno strumento di governo, non un’etichetta.

Lo Standard Ethics Rating è inoltre definibile "ESG rating di compliance" secondo la definizione contenuta nell'EU Impact Assessment Report che ha accompagnato la proposta di Regolamento ("EU Impact Assessment Report accompanying the Proposal for a Regulation of the European Parliament and of the Council on the Transparency and Integrity of Environmental, Social and Governance (ESG) rating activities", 13 giugno 2023, p. 94).

La definizione è stata adottata perché lo Standard Ethics Rating (SER) si basa esclusivamente sulle linee guida volontarie in materia di sostenibilità emanate da organismi internazionali:

• Nazioni Unite (Onu) — incluse le indicazioni derivate dalla Dichiarazione Universale dei Diritti Umani, dai Principi Guida Onu su Imprese e Diritti Umani, dagli Obiettivi di Sviluppo Sostenibile (SDGs/Agenda 2030) e dai trattati multilaterali in materia ambientale e sociale;
• Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico (Ocse) — incluse le Linee Guida dell'Ocse per le Imprese Multinazionali e i Principi di Corporate Governance dell'Ocse/G20;
• Unione Europea — incluse le strategie e le direttive in materia di sostenibilità aziendale, governance e transizione ecologica.

I Standard Ethics Rating (SER) sollecitati (Solicited SER)

L'offerta commerciale dell’Agenzia è lineare e semplice, si articola su tre rating:

• Corporate SER — per grandi aziende
• SME SER — per PMI (di piccola media dimensione)
• Security SER — per strumenti finanziari

L'outcome dell'analisi condotta dall'Agenzia è espresso in nove livelli di valutazione, da “EEE” a “F”, che misurano il grado di conformità dell'entità alle raccomandazioni internazionali in materia di ESG.

Il Corporate Standard Ethics Rating (SER)

Il Corporate Standard Ethics Rating (SER) viene assegnato alle entità aziendali di maggiore dimensione.

Il processo, che viene contrattualizzato e regolato, offre: (1) un rapporto diretto con il team di analisti; (2) Linee Guida per uso interno contenenti raccomandazioni; (3) un Final Report per uso esterno.

Il processo si articola nelle seguenti fasi: Kick-off meeting → raccolta informazioni (Brief 1) → periodo di rilevazione → analisi e confronto con l'Applicant (Brief 2 / Wrap-up meeting) → emissione del Final Report e proposta di rating → approvazione dell'IRC (Comitato) → pre-notifica all'entità valutata → pubblicazione. Ha validità di 12 mesi dalla data di emissione ed è rinnovabile prima della scadenza. In mancanza di rinnovo, il rating cessa alla data naturale di scadenza.

L’agenzia emette anche unsolicited Corporate SER. Sono rating emessi autonomamente dall'Agenzia, senza alcun rapporto commerciale con l'entità valutata, e sulla base esclusivamente di fonti pubbliche. Non sono rating ad uso commerciale ma esclusivamente con funzioni statistiche e scientifiche. I rating Unsolicited sono finanziati interamente dall'Agenzia e raggruppati in cluster — insiemi di entità omogenee per settore o caratteristiche. In questo caso non è prevista la redazione di ulteriori documenti a parte la comunicazione pubblica e il giudizio di sintesi, la timeline relativa al processo (analisi, approvazione e pubblicazione) è quindi più breve del solicited Corporate SER.

Sia i rating solicited e sia i rating unsolicited, si basano sulla stessa metodologia e i processi sono sempre gestiti da analisti dedicati. Anche nel caso dei unsolicited Corporate SER, e prima della pubblicazione, l'Agenzia invia all'entità valutata una pre-notifica per esaminare i dati raccolti e anticipare i risultati della valutazione. 

L'unsolicited Corporate SER ha validità continuativa sino a revoca o esclusione dell'entità dal cluster di riferimento. In assenza di comunicazioni, l’ultimo rating attributo si intende valido.  Sul sito dell’Agenzia viene resa nota l’ultima Action corredata da un comunicato. 

Lo SME SER

È solo solicited (su richiesta) e solo per le PMI.

Corporate SER e SME SER (entrambi per legal entity) sono metodologicamente equivalenti: l'unica differenza riguarda la documentazione restituita al cliente. Nel caso dello SME SER, le Linee Guida contenenti le raccomandazioni non vengono redatte: al cliente viene consegnato esclusivamente il Final Report. Costi e tempi di esecuzione dello SME SER sono di conseguenza ridotti rispetto al Corporate SER.

Il Security Standard Ethics Rating (SER)

È solo solicited (su richiesta).
È un tipo di rating metodologicamente distinto da quelli per le legal entity, anche se hanno lo stesso processo di emissione. Il Security SER ha per oggetto strumenti di debito general-purpose — ossia strumenti i cui proventi non sono predestinati esclusivamente a progetti "green" o "social" e non regolati da altre norme ESG ad hoc — e può riguardare una singola emissione di debito, un programma coerente di emissioni o prestiti, oppure un singolo strumento finanziario, anche derivato.

La fase di analisi si compone di due momenti:

• Baseline Rating: se l'emittente dispone già di un Corporate SER valido, questo costituisce direttamente il punto di partenza (Baseline Rating). In caso contrario, viene condotta un'analisi completa per attribuirne uno.
• Valutazione dello strumento e dei proventi (general-purpose proceeds): gli analisti valutano la quota dei proventi destinata, direttamente o indirettamente, a strategie di sostenibilità a valore aggiunto, considerando il settore, gli impatti sociali e ambientali.

Il Security SER utilizza il medesimo Algoritmo Proprietario del Corporate SER, integrato da una variabile aggiuntiva che recepisce l'esito della valutazione sullo strumento.

Perché lo Standard Ethics Rating (SER)©?

I principali vantaggi di una valutazione e di uno Standard Ethics Rating (SER) possono essere chiaramente riassunti in:

1. Anticipazione - Le linee guida volontarie dell'Ue, dell'Ocse e dell'Onu in materia di sostenibilità e governance anticipano i futuri requisiti legislativi nazionali e dell'Ocse.
2. Valutazione indipendente - Per molti investitori e analisti, le aziende che richiedono un SER dimostrano serietà ed eccellenza, poiché il SER si basa su una valutazione realmente indipendente effettuata da un'agenzia specializzata.
3. Relazioni rafforzate - Essere assistiti da un'agenzia di rating di sostenibilità motiva gli stakeholder e i dipendenti a cooperare con le aziende per affrontare sfide comuni e costruttive, migliorando le relazioni con l'obbiettivo di raggiungere un'ottimale internazionalizzazione.
4. Riferimenti chiari - Le linee guida volontarie dell'Ue, dell'Ocse e dell'Onu sono riferimenti chiari per il mondo economico. Il mercato apprezza ogni sforzo orientato alla conformità verso queste linee guida. Rispetto ad altri approcci sulla sostenibilità meno misurabili e comparabili, la comunicazione aziendale ne beneficia in termini di incisività e chiarezza.
5. Credibilità e reputazione - Lo Standard Ethics Rating è stato richiesto da grandi quotate italiane ed internazionali, da oltre venti anni è un simbolo di credibilità e alta reputazione e offre comparabilità rispetto ai concorrenti. Rafforza quindi il rapporto con clienti e azionisti.